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La peur de la déflation
Par Fernando Mexia - Economie , vedette , Oscar García Muñoz - 08/05/2009
Oscar García Muñoz, le suivre sur d'autres blogs ici .
L'Europe fait déjà de l'argent
En fin de compte, tout est une question de temps. Le jeudi 7 mai, la Banque centrale européenne (BCE) non seulement les taux d'intérêt abaissés à 1%, un mouvement considéré comme historique, mais a annoncé une série de mesures extraordinaires. Le plus important (et inquiétant, à mon avis) est d'acheter de la dette. La BCE a déclaré qu'elle allait racheter 60.000 millions d'euros en obligations sécurisées (titres adossés à des prêts au logement dans un des banques émettrices de refinancer et disposent de liquidités), ce qui signifie une chose: Jean-Claude Trichet, président de la banque émettrice en Europe, et a donné l'ordre de donner l'impression de vitesse des projets de loi, ou, autrement dit, comme il ya la peur de la déflation.
La mesure est loin d'être l'achat massif de la dette soulève la Réserve fédérale américaine (comme nous avons discuté dans un précédent article), mais il est certainement symptomatique. La BCE se caractérise par son profond conservatisme de l'argent: Dieu ne plaise au conseil d'administration à prendre des mesures précipité. Je dirais: Dieu ne plaise à la BCE de prendre des mesures dans le temps.
Peut-être, lorsque les historiens économiques ont le temps de voir les événements en perspective, fera Trichet et leurs gestionnaires des accusations graves. Il est vrai que les données de 2007 ont montré une forte croissance du crédit et l'inflation a tendance à augmenter en raison de la pression d'huile et de la nourriture. A cette époque, la BCE a pris la décision le pire possible: augmenter les taux d'intérêt à 4,25%. Soudain, il a cassé le marché du crédit, pour noyer les familles avec des hypothèques.
En Août 2007, le marché boursier a commencé à s'effondrer, les banques désireuses d'assister à des ventes aux enchères et de délivrance de carte bancaire fourni enchères spéciales a commencé. Le «credit crunch» avait commencé. Puis il ya eu le célèbre tourbillon: bilans des actifs en difficulté, je ne fais pas confiance à prêter, de peur que je ne lui donnez pas le dos, les effondrements du marché interbancaire et hop! resserrement du crédit et les données commencent à discuter de la crise financière a frappé l'économie réelle.
Maintenant, mettre biblique vient des pleurs et des grincements de dents. Le taux de réduction du prix de l'argent dans l'UE a été quelque chose mais agile, contrairement à la Réserve fédérale et la Banque d'Angleterre (celle-ci a commencé à partir d'un niveau de 5,25%). Maintenant, les mesures extraordinaires ne sera pas immédiate, mais à partir de Juin. Comme si nous n'étions pas pour une ruée vers l', rendez-vous.
Toutefois, si la BCE, qui met en œuvre la politique monétaire catenaccio, et d'opter pour ces mesures, comment il devrait être le système financier et l'économie réelle! Ne pas aller trop loin, parce que la Commission européenne prévoit un effondrement du PIB européen de 4%, pas moins. Cependant, même avec cette situation, il est clair qu'il y aura de nouvelles réductions: déjà dit Axel Weber, président de la Bundesbank allemande et connu "faucon" de la politique monétaire. Récemment, a poursuivi en disant que 1% était le prix plancher de l'argent. Nous verrons, M. Weber.
Traducteur
By N2H