Oscar García Muñoz, segui-la em outros blogs aqui .

A Europa já ganha dinheiro

No final, tudo é uma questão de tempo. Na quinta-feira 07 de maio, Banco Central Europeu (BCE) não apenas taxas de juro baixou para 1%, um movimento considerado histórico, mas anunciou uma série de medidas extraordinárias. O mais importante (e perturbador, na minha opinião) é comprar dívida. O BCE disse que iria comprar 60.000 milhões de euros em covered bonds (títulos lastreados em crédito à habitação emissão bancos para refinanciar e têm liquidez), o que significa uma coisa: Jean-Claude Trichet, presidente do banco emissor na Europa, e deu a ordem para dar velocidade de impressão de contas, ou dito de outra forma, como não há temor de deflação.

A medida está longe de ser a compra maciça de dívida levanta os EUA Federal Reserve (como discutimos num artigo anterior), mas certamente é sintomático. O BCE é caracterizada pelo seu dinheiro profundo conservadorismo: Deus proíbe o Conselho do BCE a tomar medidas precipitado. Eu diria: Deus proíbe o BCE a agir no tempo.

Possivelmente, quando os historiadores econômicos têm tempo para ver os acontecimentos em perspectiva, fará Trichet e os seus gestores algumas acusações graves. É verdade que os dados de 2007 mostraram um forte crescimento do crédito e inflação tendeu a aumentar devido à pressão do óleo e de alimentos. Naquela época, o BCE tomou a pior decisão possível: elevar as taxas de juros para 4,25%. De repente, ele quebrou o mercado de crédito, para afogar as famílias com hipotecas.

Em agosto de 2007 o mercado de ações começou a desmoronar, os bancos ansiosos para assistir a leilões e banco emissor previstos leilões especiais começou. O "credit crunch" tinha começado. Em seguida, houve o conhecido redemoinho: balanços ativos problemáticos, eu não confio para emprestar, para que eu não devolvê-lo, os colapsos do mercado interbancário e pronto! crise de crédito e os dados estão começando a discutir a crise financeira atingiu a economia real.

Agora, colocando bíblica vem choro e ranger de dentes. A taxa de redução do preço do dinheiro na UE tem sido tudo, menos ágil, ao contrário da Reserva Federal e do Banco da Inglaterra (o último iniciado a partir de um nível de 5,25%). Agora, as medidas extraordinárias não serão imediatos, mas a partir de junho. Como se não fosse por uma corrida, vai.

No entanto, se o BCE, que implementa catenaccio política monetária, e optar por estas medidas, como deve ser o sistema financeiro ea economia real! Não vão longe demais, porque a Comissão Europeia prevê uma queda do PIB europeu de 4%, não menos. No entanto, mesmo com essa situação, é claro que haverá novas reduções: já disse Axel Weber, presidente do Bundesbank alemão e conhecido "falcão" da política monetária. Recentemente, passou a dizer que 1% foi o preço mínimo de dinheiro. Vamos ver, Herr Weber.